高盛顶级走动员、Delta-One部门独揽Rich Privorotsky以为，好意思国周四走动时段较着发扬出“风险厌恶”情谊，AI、科技类与无盈利科技公司王人承受卖压。

挑战者裁人论说线路，好意思国脉年10月的裁人鸿沟创下2003年以来同时最高记载，主要来自仓储和科技行业，这很可能反馈AI股东的管事替代效应。尽管这份数据杂音较大，但从宏不雅趋势上呼应了“自动化开动影响管事结构”的叙事。疲弱的管事氛围股东债券市集反弹，但令好意思元走弱。

咫尺，多种问题正在交织：

在AI方面，市集愈发关切杠杆水平、成原本源结构（内生 vs. 外部融资）、政府支执，以及AI投资的文牍率与可执续性。META、ORCL与CRWV这些公司仍属高杠杆或现款流偏弱代表，因而可能是AI关联走动的先行目的。AI债务刊行量庞杂，也让悉数这个词板块更容易脆弱。

高盛指出，这虽未涉及“崩溃点”，但较着已成为不容市集上行的“速率限制成分”。

若AI增长要合乎市集预期，险些必须具备以下三点：

更多的电力复旧；更多的芯片产能；更多的成本进入。

咫尺好意思股市集就在CTA关键的触发位上方盘桓。高盛指出，CTA股市仓位仍接近历史高位，这意味着市集偏向下行。一朝跌破阈值，将带来较着的系统性卖压。左证高盛 的模子预测：

一周内若市集横盘：卖出鸿沟约49.3亿好意思元（其中12.3亿好意思元来自好意思国）若市集上行：卖出39.7亿好意思元（其中20.6亿好意思元来自好意思国）若市集着落：卖出354.6亿好意思元（其中92.6亿好意思元来自好意思国）

罗素与DAX指数已跌破关键值，纳指100与标普500尚未跌破。SPX的短期、中期与恒久关键复旧位远隔为6700、6407与5952。

高盛暗示，波动率适度基金瞻望将成为小幅卖方。波动飞腾使得SPX在未来一周各式情形中均为隐微净卖出。

NAAIM（全好意思主动投资司理协会）敞口下滑10个百分点至90，仍属较高水平但已低于峰值。

高盛的主经纪账户数据线路总体杠杆偏高、净敞口中性。机构投资者仍稀薄在回调中逢低买入，尤其在除AI成本开支外的其他板块。

高盛独揽暗示，短期市集地点主要看散户。在周四的着落中，他们仍有净买入，仅仅速率较着低于昔日三个月的平均。此前9月和10月散户买盘刚烈，但好意思国政府停摆风险、裁人加多，以及“K型经济”表象（意即贫富和行业分化加重）正在打击花费信心，花费者多半信心不及。

比特币保管在10万好意思元上方，成为热沈复旧位。若该价位失守，散户可能开动抛售热点执仓，进一步触发系统性抛压。这类“纳降式抛售”出现后，高盛顶级走动员以为，才可能出现年末更具眩惑力的再行布局契机。战术上，当今偏向于执有 Gamma。市集确凿企稳的第一步会来自政府再行开门。

 

也便是说，高盛顶级走动员以为，鉴于悉数近期杂音和下行风险（CTA触发位、管事数据疲软、AI板块脆弱性）开云官网切尔西赞助商，倾向于执有正Gamma头寸。这意味着战略性地通过买入期权赢得杠杆化的上行参与看起来是当下最优的风险收益衡量——淌若情况踏实，能赢得上行收益；淌若情况恶化，风险有上限。这么不错保执活泼性，并在市集波动中捕捉非线性收益。

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